传统通信行业正在努力改写增长逻辑。截至10月29日晚间，三大运营商已全部披露2026年前三季度财报。记者注意到，算力与智能服务成为财报中最确定的增量，但体量似乎还不足以对冲传统业务下行。
算力爬坡进入兑现阶段
算力成为财报中的亮点。前三季度，中国联通算力收入同比增长12.2%，其中智算中心收入同比增长10.4%。数据显示，其服务场景持续拓展，已打造万余家5G工厂，联通云相关大客户数超56万户，云智产品付费用户突破1.2亿户。
面向AI产业化浪潮，中国联通在财报中表示，不再局限于算力资源供给，而是延伸布局词元（Token）创造、存放、转运、清洗、应用全链条能力，定位高价值词元经营者。
“词元”也成为运营商财报中的高频词。中国电信表示，以词元经营为主线，加快打造领先的AI服务商；同时发布星辰超级智能体TeleAgent，加快AI应用普及，用户规模持续拓展，不断打造企业转型发展的新增长极。
从数据看，前三季度中国电信营业收入3801亿元，主营收入3593亿元，可比口径保持基本稳定。具体来看，前三季度智能收入462亿元，占主营收入12.86%；到了三季度单季，智能收入约151亿元，占比进一步爬升到13.1%，比上半年的12.7%不断增加。
中国移动前三季度营业收入中，“其他业务”高速增长，同比增长9.9%。算力业务是其中较亮眼的板块，虽然三季报未单独披露算力单季数据，但2026年上半年，中国移动算力服务收入529亿元，同比增长14%；其中智算服务收入53亿元，增速达130.1%，贡献算力服务收入增量的46.1%。算力服务已成为中国移动最有潜力的增长方向。
流量还在增长 主营收入却在收缩
算力在爬坡，传统流量业务在承压。
尽管，中国移动前三季度“其他业务”同比增长9.9%，但这一增速尚不足以弥补主营业务下滑。总体来看，前三季度中国移动实现营业收入7803亿元，同比下降1.8%；其中主营业务收入6577亿元，同比下降3.7%；净利润1062亿元，同比下降7.9%。
前三季度中国电信实现营业收入3801亿元，同比下降3.59%；归母净利润262亿元，同比下降14.84%；中国联通前三季度实现营业收入2946亿元，同比增长0.6%；公司权益持有者应占净利润133亿元，同比下降33.6%。
工信部数据给出了行业整体情况。前三季度，电信业务收入累计完成1.3万亿元，同比下降2.5%；按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长7.3%。总量在增长，收入却在下降。
利润下行，部分与增值税税改政策调整有关。自2026年1月起，手机流量、短彩信、互联网宽带接入服务由“增值电信服务”调整为“基础电信服务”，适用税率从6%调整至9%，推高前三季度税金支出，对盈利形成一定影响。
与此同时，移动互联网流量仍保持较快增势。前三季度，移动互联网累计接入流量达3362亿GB，同比增长17%。但前三季度全国移动短信业务量同比下降10.5%，移动短信业务收入同比下降11.8%。传统业务的压力由此可见。
新旧动能切换没有捷径
把两条曲线放在一起看，运营商正处于一个不对称的切换期，利润下降已经反映出不对称。
算力爬坡的同时，投入成本也在不断上升，三家运营商也持续在算力方向加码。上半年，中国移动资本开支完成610亿元，同比增长4.5%，其中算力网投资156亿元，同比增长71%，智能网投资37亿元，同比增长85%。
上半年，中国联通资本开支241亿元，算力投资占比提升至37%，投资额同比提升超过80%；上半年中国电信资本开支324亿元，算力网投资同比增长97%，占资本开支比重提升24.6个百分点至48%。
从资金投入上，也可以看出运营商面向AI时代战略转向的决心。
“算力接棒的方向没有争议，问题只在于速度。”通信行业专家马继华表示，AI和算力是未来增长的关键，已经成为运营商的共识。运营商都把算力等业务看成未来的增长引擎，智算业务正成为新的增长曲线。但从目前来看，还没有完全转化为收入，还需要一定时间，也不足以完全弥补传统业务的缺口。
他表示，对三大运营商而言，业务接力已经起跑，但能否真正破局“流量困局”，短期看算力还难以完全补位，中期则取决于资本开支能否加快转化为可交付的数智服务，以及词元经营能否把算力资源变成实实在在的收入增量。
（北京日报社原创新闻作品）
来源：北京日报客户端
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